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市场分析
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| 多家农化上市公司2019年业绩“变脸” 化工停产整顿对行业下行影响凸显 | | | 2020年开年以来，各大农化上市公司陆续发布2019年度业绩。在已发布公告的22家国内上市公司中，10家企业2019年度（1月1日-12月31日）的净利润（归属于上市公司股东的净利润）相比于2018年实现上涨，12家同比降低。净利润在3亿元以上的有6家，占比27.27%；不足1亿元的有6家，占27.27%。鲁西化工以16.4-17.4的净利润远超随后的华邦健康（6.2亿元）、新安股份（4-4.5亿元）、长青股份（3.71亿元）、利民股份（3.25亿元）以及利尔化学（3.11亿元）。
一、 净利润同比上涨的上市公司
联化科技、新农股份、长青股份、利民股份、禾益股份、华邦健康、湖南海利、钱江生化2019年度净利润均实现上涨。其中联化科技、湖南海利、利民股份利润增幅表现亮眼，分别增长264.4%、90.3%-119.42%、57.77%（表1）。
联化科技表示业绩大幅增长是由于报告期内公司定制加工产品订单充裕、部分自产自销产品价格上涨所致；利民股份公司的产品市场需求持续增长、量价齐升以及威远资产组业绩并表带来了业绩增长；湖南海利则是由于报告期内公司产品生产规模扩大、销售量上升、价格上涨，另外，新产品硫双灭多威开始规模化生产也驱动了净利润的增加。
另外，辉丰股份和蓝丰生化虽然2019年净利润同比增长，但是依然为负值。辉丰股份近年来负面新闻不断，受环境污染、车间停产、营收腰斩等不利因素影响，业绩难有好转。这两家公司均已连续两年亏损，根据《深圳证券交易所股票上市规则》有关规定，若公司2019年度继续亏损，公司2019 年度报告披露后，这两家公司股票将被实施退市风险警示。
表1 2019年度净利润同比上涨的农化上市公司
二、 净利润同比降低的上市公司
贝斯美、利尔化学、国光股份、诺普信、快达农化、颖泰生物、中旗股份、南京红太阳、雅本化学（预计）、鲁西化工、新安股份、丰山集团这13家上市公司2019年度净利润同比降低。利尔化学、南京红太阳、雅本化学（预计）、鲁西化工、新安股份、丰山集团这七六家净利润降幅在40%以上。其中，降幅最大的为南京红太阳，预计在-94.9%至-96.47%之间（表2）。
2019年度业绩降低的公司中，新安股份、利尔化学、颖泰生物、雅本化学、中旗股份等公司的归母净利润都曾在2018年实现高达40%以上的涨幅。而这些企业2019年的净利润降幅都在25%以上。
总体而言，国内农化企业2019年净利润降低主要原因大体如下：（1）江苏化工行业整治导致的化工园区停产整顿对部分公司业绩造成巨大影响；（2）企业加大环保投入；（3）原材料供应紧张、价格上涨，而产品价格下降、利润率降低；（4）国际形势复杂，中美贸易战对对外贸易产生不利影响；（5）对外投资失利；
2019年3月盐城响水爆炸事故为农化行业敲响了安全生产的警钟，江苏随即在全省范围内开展安全生产环保整治行动，江苏化工行业迎来大洗牌，多数位于化工园区内的企业停工停产，目前，仍有不少企业在等待复产验收。江苏作为农药生产大省，事故带来的恶劣影响同样迅速波及全国，短期内市场剧烈波动，相关原材料短缺、价格上涨。因该事件而业绩受损的公司不在少数，如雅本化学2019年早期位于江苏生产基地停产直接造成的净利损失约为1.23亿元。另外，红太阳、丰山集团、颖泰生物、中旗股份等也都或多或少受到该事件的直接影响。
表2 2019年度净利润同比降低的农药上市公司
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