目前，农药行业处于农药周期性和厄尔尼诺周期性双叠加的阶段，导致行业呈现明显“小年”的特征，表现不及预期，营收和利润增幅同比、环比双下降，2015年我国农药行业指标多降少升，根据国家统计局的数据监测，2015年1-10月份,全国农药行业主营业务收入分别达到2525.44亿元，分别同比增长5.49%，,利润总额达到172.92亿元,分别同比增长4.14%。830家规模以上企业，预计2015年行业收入约为3000亿元，同比增长约为5%，利润总额达到205亿元，同比增长为4%左右，与上年同期10%左右的增幅，增幅明显减缓。就国内而言，2016年粮价下行概率较大，势必导致农资支出下降，还有海外需求态势尚未明朗，笔者预计，2016年农药行业景气仍有下行的压力，目前，农药行业资产负债率继续下降为52.5%，是近年来的较低水平，表明企业经营更加稳健，对行业未来的态度也更慎重。

供过于求延续。2015年1-11月份，全国358家规模以上企业实现农药原药产量为337万吨，增幅相比上年同期的3.0%，农药供应仍充足，库存水平较高，供应大于需求，从大类产量来看都出现不同程度向下调整，1-11月份，我国125家规模以上企业杀虫剂产量为46.9万吨，同比下降3.9%，70家规模以上企业杀菌剂产量为16.6万吨，同比下降7.9%，115家规模以上企业除草剂产量为160.8万吨，同比下降0.5%，供应的特点，具体表现为杀虫剂、杀菌剂产量小幅下降，除草剂产量基本持平。农药供应继续呈现“产能过剩”、“供大于求”的“结构性过剩”局面，需要通过出口解决国内的过剩供给，目前外需明显不足，2015年1-10月份农药出口数量和金额，出现0.4%和4.6%，可喜的是原药出口金额的下滑弱于出口数量的下滑，说明出口原药的单位价值有所提高。目前我国农药行业同质化情况较为严重，市场开发难度较大，我们认为，农药生产企业需要借助于具备营销网络优势的农药流通企业打通下游市场。

2015年1-11月我国农药产量情况 (折100%)(吨、%)

数据来源-国家统计局，华通纵横整理

我国江苏、浙江、山东三地的原药产量近10年来均处于前三的位置，预计2015年前三的位置是江苏、山东和河南，三地合计产量占全国产量的55%左右，低于14年60%以上的水平，出现以上方面的调整，我们认为主要原因是，近2-3年我国众多化工园区因为环保问题遭到核查,其中以江浙较为明显,尤其是江苏众多化工园区影响较大；而进入2015年以来,环保重视趋势并未减少,且逐步扩大至山东各化工园区，而内蒙古和重庆等区域农药产量出现放量，主要原因，一是重大装置进入了投产期，例如内蒙古腾龙生物精细化工有限公司5万吨甘氨酸工艺制草甘膦项目，以及和邦生物5万吨IDA草甘膦项目逐渐投产期，增加该区域的供应，二是，企业搬迁入园，截至11月底，2015年工信部已先后公布了5批迁址农药企业名单，迁址企业近20家，在统计序列上也会产生变化。

2015年1-11月全国各省市化学农药产量 吨

数据来源-国家统计局，华通纵横整理

价格整体下行。根据华通纵横对70种农药大宗产品监测，90%以上的产品价格出现不同程度下滑。在具体产品上，各类农药也进入了下行周期。草甘膦价格持续走低后稍稍企稳，但新增产能的投放和下游农作物的抗药性为其未来价格蒙上阴影。草铵膦作为草甘膦的替代品之一，上半年价格高挺，维持在32万元/吨，但进入下半年后突现颓势，价格跌去大半，目前主流价格维持在18万元/吨左右。百草枯和麦草畏也有不同程度下跌，百草枯目前价格已经跌破14000元/吨，自年初以来跌去了30%；麦草畏由于技术壁垒较高，前期供给偏紧，产能继续投放后供需平衡，目前主流成交价维持在13万元/吨左右，价格较年初略有小幅下降。在杀虫剂方面，毒死蜱目前原药价格处于低位，迫于成本和利润压力，价格继续下滑可能性较小。不过市场也出现抗跌强的产品，杀虫剂方面，如95%氯氰菊酯、99%联苯菊酯、95%杀虫单、18%杀虫双的价格基本稳定，同时也出现逆势上扬的产品，如95%氟乐灵出口较好，由年初的2.55万元/吨上涨到目前的3.05万元/吨，多菌灵由年初的3.2万元/吨上涨到目前的3.85万元/吨，百菌清、嘧菌酯价格也出现逆势上涨。

需求年度波动不大。我们预测，未来2-3年，我国农药使用规模商品极限量在160-180万吨之间，年度之间波动较小。各大类农药市场比例，杀虫剂占35%，杀菌剂占22%，除草剂占34%。估算其中杀虫剂19.44万吨，杀菌剂12.15万吨，除草剂18.78万吨，杀鼠剂0.7万吨，生物制剂3.0万吨，其他0.5万吨。且在未来3-5年，杀虫剂主要受年度害虫发生变化的影响，呈现波动态势，其总体水平不会明显地上升或下降；杀菌剂需求将增多，但年度间需求也因病害发生情况而呈现一定波动；除草剂需求呈上升趋势，年度间的波动最小。从2016年全国农作物重大病虫害发生趋势会，我们了解到，2015年全国干旱导致农药需求多元变化，从历史情况上看，大旱之后往往病虫害高发，不过，2016年出现大范围和严重的虫灾风险概率偏小，由此对农药需求整体呈现稳中有增，特别是增加对杀虫剂、杀菌剂的需求。

结语。预计2016年农药行业将继续推进淘汰过剩产能、技术升级的进程，环保承压延续，粮价下行势必引发种植结构调整，由此农药需求势必产生的新的变化。原药市场可能将继续面临激烈的价格战，产品盈利存在下行风险。而那些工艺技术先进、管理优秀、成本控制较好的企业将成为最后的赢家；根据我国政府加入WTO承诺，从2004年12月底起，外资可以全面进入国内农药经营领域，外资品牌市场份额，从2010年12.4%，目前占比已经接近40%，导致制剂市场竞争更加激烈，国内企业在终端市场上，市场占有率有下滑的风险，那些具有市场信息收集和田间地头的服务能力，给客户提供完整的解决方案企业能走长远。无论是原药，制剂以及流通企业应该顺应大势，纷纷拥抱互联网，优化产业链，提升市场服务质量、优化销售渠道降低流通成本，强化品牌力量，从销售商转型综合服务商，企业一定会打开新的成长空间。(杨益军)