反倾销、环保核查接踵而至

　　刚刚过去的5月，农药市场很不平静，一些业内期待解决的问题终于水落石出。5月21日，环境保护部下发《关于开展草甘膦（双甘膦）生产企业环保核查工作的通知》，将对草甘膦（双甘膦）生产企业进行环保核查；5月27日，商务部发布2013年第30号公告，作出初步裁定，对原产于印度和日本的进口吡啶采取临时反倾销措施。这些政策的密集出台，有利于行业的健康发展，或将对相关公司构成利好。

　　反倾销调查：利好国内吡啶企业

　　5月27日，商务部网站发布2013年第30号公告，对原产于印度和日本的进口吡啶采取临时反倾销措施。自2013年5月28日起，进口商在进口原产于日本和印度的吡啶时，应依据初裁决定所确定的各公司的倾销幅度向中国海关提供相应的保证金，保证金的比率为24.6%~57.4%。

　　随后，红太阳（000525）发布公告表示，吡啶为公司全资子公司安徽国星和南京生化的主要产品，本次反倾销立案调查初裁结果有利于促进安徽国星和南京生化吡啶产业良性运营和可持续发展，对公司将产生积极影响。沙隆达A董秘李忠禧也表示，公司吡啶生产线已可生产出吡啶产品，但整体尚未达标。受此利好消息，沙隆达A和红太阳当天分别上涨7.11%和4.76%，

　　据了解，2012年8月2日，安徽国星生物化学有限公司、南京红太阳生物化学有限责任公司、潍坊绿霸化工有限公司以及南通瑞利化学有限公司4家企业代表国内吡啶产业，向商务部提交了反倾销调查申请，请求对原产于日本和印度的进口吡啶进行反倾销调查。2012年9月21日，商务部发布2012年第55号公告，决定自即日起对原产于日本和印度的进口吡啶进行反倾销立案调查。

　　据悉，吡啶是含吡啶环类农药和医药中间体的基础原料，也是日用化工、食品添加剂、子午轮胎工业的重要原料，在医药和工业领域中还可以作为特殊溶剂。作为中间体原料，其农药用途最为广泛，涉及杀虫剂、杀菌剂、除草剂、植物生长调节剂等农药品种，其所使用的吡啶约占全部消费量的50%，包括百草枯、敌草快、毒死蜱、吡虫啉等。数据显示，目前国内的吡啶产能已超过8万吨，约占全球吡啶总产能的60%。

　　此次初裁反倾销成立，或将校正吡啶价格，并带动下游百草枯等产品的价格。红太阳是国内第一家拥有从合成吡啶到生产下游百草枯等系列杂环类农药产业链的企业，作为国内最大的百草枯生产企业，公司产能2万吨/年，吡啶价格对公司成本构成较大影响。目前公司百草枯生产装置满负荷运行，订单饱满。

　　中国银河证券化工行业分析师裘孝锋认为，吡啶—百草枯眼下已进入涨价周期，百草枯价格（42%水剂）预计将从去年的1.4万元/吨提高到3万元/吨以上，而吡啶将从底部2.5万元/吨上涨到4.0万元/吨以上。目前吡啶-百草枯产业链的利润集中在百草枯上，未来可能向吡啶转移。预计百草枯每上涨1000元/吨，沙隆达A、红太阳每股收益增厚分别为0.025元、0.07元。

　　“公司‘吡啶—百草枯’产业链配套完整，有望受益于吡啶反倾销。”招商证券化工行业分析师卢平则在研报中表示，红太阳业绩弹性较大，考虑百草枯有续涨空间，业绩存在超预期可能，同时预计公司2013～2015年每股收益分别可达0.82元、1.03元、1.11元。另一家上市公司沙隆达A生产也保持在高负荷的运行状态，百草枯、双甘膦、草甘膦、乙酰甲胺磷等供不应求，订单饱满。

　　另外，从刚刚闭幕的《巴塞尔公约》、《鹿特丹公约》和《斯德哥尔摩公约》第六届缔约方大会以及三公约缔约方大会上传出消息，大会就百草枯水剂管制问题未达成协议。这意味百草枯水剂禁用将在两年之后决定，其生命得以延续。业内人士称，展望未来，吡啶产业的环保约束将加强，下游应用将出现新机会，行业供需格局或持续改善，有将持续看好。

　　环保核查：龙头企业有望受益

　　随着草甘膦（双甘膦）企业环保核查的利剑祭出，行业将再迎来一次整顿。业内人士认为，环保核查的施行将会抑制草甘膦市场的产能，但对于环保措施规范的龙头企业却形成利好。受此消息影响，上周草甘膦板块个股应声而涨，整体表现强于大盘，板块中江山股份上周最大涨幅超过25%，扬农化工涨幅超过17%，新安股份涨幅近17%。

　　根据通知要求，环保部在5月27日宣布将对草甘膦（双甘膦）生产企业开展环保核查，并计划到2015年底前完成对整个行业的全面核查。认为已达环保标准的企业可自愿申请环保核查，并在2013年8月前、2014年和2015年3月前向各省级环保部门提交申请。在省级环保部门初审和环保部复核结束后，环保部将每年公布通过核查的企业名单，并抄送至工信部、农业部、商务部和质检总局等部门。环保部还将定期对合格企业进行复查和抽查，如未通过核查则将撤销其名单。

　　据了解，草甘膦生产工艺主要包括甘氨酸路线和亚氨基二乙酸（IDA）两条路线，由于所用原料及方法不同，两条路线各有优劣。其中，最具成本和环境优势的是以丙烯酸副产物氢氰酸为原料的生产路线。然而，我国因缺少高质量氢氰酸来源，二乙醇胺进口受限和HCN制甘氨酸存在技术壁垒。在这种特殊国情下，已在国外淘汰落后的氯乙酸法甘氨酸路线占据了国内主流。截至目前，我国登记在册的草甘膦企业超过130家左右，而使用此种工艺的企业在国内占70%。此次环保部宣布将对草甘膦（双甘膦）生产企业开展环保核查无疑将倒逼这些企业转型升级。

　　兴业证券分析师郑方镳指出，此次环保核查对于环保措施规范的龙头企业具有正面影响。环保核查若能顺利展开，则将有效促进行业产能的进一步集中，对于环保措施规范的龙头企业影响正面，上市公司中扬农化工（600486）、新安股份（600596）、江山股份（600389）大型企业将成为主要受益者。有业内人士认为，环保核查的施行将可能会抑制草甘膦市场的产能，据有关统计数据，环保政策的施行，将使接近市场年产量20%的中小产能被关闭，本已紧张的草甘膦市场将迎来新一轮的产能短缺。

　　过去几年里，草甘膦市场经历了“过山车”行情。2007～2008年，受孟山都减产因素影响，草甘膦价格一度突破10万元/吨的历史高位，诱得中小企业纷纷投产，产能大量集中释放，过剩现象严重，随后价格急剧下滑，中小企业无奈死扛，直至退出市场。但近两年，随着库存不断消耗，草甘膦市场再次迎来涨价潮，在高额利润驱动下，中小企业的复工意愿逐渐强烈。

　　与环保核查有可能带来的产能受限相对应的是，下游需求不断增加。据平安证券对国内32家草甘膦企业调研了解，5月份，各企业均接近满负荷生产，部分企业订单已接至6月底。在国内企业供给满负荷释放的情况下，市场价格仍维持在3.70万～3.85万元/吨，草甘膦补库存或实际需求明显超市场预期。如今，部分经销商已经着手准备增加至少3个月订单量，新一轮补库存一触即发。而随着9月消费旺季来临，草甘膦价格可能继续上扬。

　　不过一草甘膦生产企业负责人却有自己的看法，他说，环保部的环保核查是自愿申请，并未对小企业产生影响，加之各路人马目前正在加大扩建和新建，对于草甘膦的未来他还是流露出一丝担忧。（罗阿华）