近期我们组织了农用化学品会议,就比较受市场关注的农药情况与行业专家进行了沟通。

　　未来制剂出口有望高速增长,行业整合环境治理是大势所趋。

　　国际市场看,11年国内农药制剂出口增速是26.6%,远高于原药出口5.1%的增速,未来由于非洲及东欧市场需求增长较快,未来国内农药特别是制剂类农药出口可能将继续维持。

　　国内市场看,农药行业产业结构的调整(包括集中度提高、产业布局优化等)以及环境保护和资源节约将成为行业未来发展的最重要的趋势。

　　草甘膦:短期看成本推动价格上涨,长期看去产能化。

　　09-11年草甘膦行业经历了低迷的三年,且其中10-11年两年全行业基本亏损,在大量产能出现关闭后,行业的开工率也逐步从09年47%提升至去年的69%。在国内产能收缩下国外近三年且未来都看不到有扩产的迹象,供需失调正在逐步修复中。短期草甘膦强势主要体现在议价能力,这轮的上涨主要是磷矿石-黄磷-草甘膦产业链的成本转嫁,未来盈利扩大仍需要观察。

　　吡啶及其下游:下游部分产品环保压力将逐步加大,盈利改善仍需时日吡啶是重要的化工中间体,农药是其最大的下游产品,可生产百草枯、敌草快、毒死蜱、吡虫啉等多种农药。目前吡啶行业的技术门槛已被突破,国内自给率上升下吡啶及其下游产品价格也出现较大幅度回落,行业毛利率回到10-15%左右的水平。我们认为在目前行业产能及需求格局稳定的背景下,未来产品价格和毛利率也将较为稳定。

　　百草枯:百草枯是草甘膦后第二大的除草剂,目前这个产品最大问题在于毒性大,未来可能会被禁止使用,或者以固体剂型替代液体剂型。行业上看,由于出口受阻、产品同质化且竞争激烈等,短期看盈利改善仍需等待。

　　毒死蜱:毒死蜱今年的情况略有改善,主要由于印度等企业环保压力增加,成本上升和产量减少,部分供给转移到中国来。

　　嘧菌酯:三甲酯和嘧菌酯均将面临价跌量升,行业盈利取决于产能扩张嘧菌酯是先正达公司开发的杀菌剂,2010年全球销售收入已经超过10亿美元,是公认的杀菌剂之王。专利保护陆续到期下,12-13年国内将掀起嘧菌酯的建设投产高潮,而起原材料三甲酯由于上游氢氰酸存在壁垒且建设周期较长,从半年到1年的时间内看将可能受益,相关公司万昌科技。