上周五，棉花期货上演了从涨停到跌停的生死时速，不少交易者惊呼吓出了心脏病。那么跳出这样的风云突变来看基本面，棉花的产销情况在如何发展？压力将主要集中在雨雪施压的中国？还是产量看增的印度呢？

　　当前，全球最大的产棉国印度和中国都处在棉花采摘的后期，产量也基本尘埃落定，不会有太大变数。但天气因素仍在不断给期棉带来风险。

　　我们先来看中国。在最受关注的新疆，截至11月4日的采收进度为79%。其中北疆的采收工作基本结束，而南疆仍在继续。

　　可是近20天北疆的降水偏多，尤其是上周出现了较大降雪，影响了运输，棉花难以出疆，造成了市场供应的紧张。

　　展望本周，冷空气愈发频繁，预计北疆地区气温将偏低2-3℃，同时雨雪也将偏多3-7成，部分地区偏多1-2倍。这将使得运输问题持续发酵。

　　不仅如此，给运输加压的还有我国出台的史上最严"限超令"，该规定不仅限制了载货吨位，也限制了货车的外廓尺寸。加之目前是煤炭、瓜果大量出疆的时期，也会令棉花的运力不济，供应愈发紧张。

　　说到这里已经解释了暴涨的缘由。但实际上，国际棉市也是不可忽视的重要因素。11月10日，USDA发布了供需预测报告预测，虽然消费量没有大的变动，但印度的产量上调了近11万吨,美国也上调了2.8万吨。这样一来，全球棉花增产的国家就包括了印度、美国、巴基斯坦、巴西等。虽然我国棉花是减产的，但全球范围内的增产使得整体供应宽松。

　　尤其是印度，当前印棉的考特鲁克指数最低，大量棉花要向外出口，这势必会给全球棉市带来压力。棉花遭遇下跌也就可以理解了。

　　基本面表明，棉花供需正呈现内紧外松的局面，可从长期来看，由紧转松是大势所趋。上周的暴涨加跳水已经令矛盾转化初现端倪。交易者需谨记期市有风险，投资需谨慎。我们也会继续为您关注棉市动向。