公司主营业务为化学农药的生产、销售，产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂等三大系列共20 种原药、61
种制剂，是国内主要农药生产商之一。发行人主要产品均为“高效、低毒、低残留”农药产品。报告期内公司主要产品为氟磺胺草醚（除草剂）和吡虫啉（杀虫剂）。
　　2007 年、2008 年和2009 年，发行人营业收入分别为41478.43 万元、63090.60 万元和67631.45 万元，保持较快增长趋势。
　　公司作为定位仿制农药的生产和销售企业，现拥有原药生产能力6500 吨，在农药行业的综合排名为前20 位。其主要产品“氟磺胺草醚”的产销量位居全国第1
位，市场占有率超过60%;“吡虫啉”（国内唯一的大批量98%以上含量的吡虫啉生产商）产品市场占有率超过15%,位居行业前3 位。
　　公司此次发行2500 万股，发行后总股本将达到9892 万股。
　　公司 2010 年3 月31 日（星期四）15:00 询价截止；4 月1 日确定发行价；4 月2 日刊登发行公告；4 月6
日为网下申购缴款日和网上发行申购日。
　　业绩预测、估值区间及询价区间。
　　根据公司3 月30 日新股推介会的介绍和我们的预测，公司2010-2012 年摊薄后EPS 分别为1.63 元、1.95 元和2.20元。
　　公司属于农药行业。考虑到行业情况和目前创业板公司的发行情况，我们认为可以按照2009 年业绩给予50 倍的PE,按照2010 年业绩给予40
的PE,即估值区间为51.00-65.29 元。
　　结合目前市场情况，综合考虑，我们建议申购区间为43.35-55.49 元。
　　风险揭示。
　　募投项目进度、产品价格下降风险、汇率波动风险、环保风险以及国内市场竞争等。