近日，多家上市公司陆续披露了2015年三季度报告。笔者统计了其中25家农药企业上市公司前三季度的情况，经分析发现，其中3家企业出现亏损，超4成企业净利润与去年同期相比降幅超过20%，农药行业进入转型寒冬。
　　尽管市场环境艰难，产品变革、结构调整、电商平台等新模式、新机遇，也正在助力企业迎难而上，积极开拓市场、强化管理、控制成本，实现净利润稳速上升。

　　亏损蔓延，企业难以承受之重

　　据国家统计局数据，2015年前三季度全国农药行业主营业务收入达到2274.1亿元，同比增长5.9%；利润总额达到153.4亿元，同比增长5.9%。尽管如此，企业亏损情况加剧。亏损企业数同比增长14.7%；亏损额为7.27亿元，同比增长84.9%；亏损面同比增长1.5%。化学原药企业在亏损企业数和亏损面两方面分别增长16.1%和1.7%，高于行业平均水平。
　　在25家上市公司中，亏损企业数占比亦达到了12%，亏损企业普遍将原因归结为农药市场持续低迷，市场竞争激烈，需求不旺等因素，环保因素也成为企业成本增加的重要原因。在盈利的22家企业中，半数企业净利润与去年相比降幅超过20%。
　　受国内、国际形势影响，季报中新安股份、江山股份、沙隆达A等产品线较为单一，依靠草甘膦、百草枯产业的农药企业利润或毛利率出现大幅下滑，新安股份出现大幅亏损。除此之外，环保也成为影响企业的主要因素，受宁夏蓝丰生产线停工影响，蓝丰生化前三季严重亏损。
　　华信国际、新奥股份、胜利股份、和邦生物等企业净利润增长率也均有大幅下滑。

　　新品领跑，打造行业增长点

　　随着百草枯禁限用在即，草甘膦价格降至历史低位，除草剂市场大洗牌，大宗农药面临战国争雄。近两年，草铵膦、麦草畏等产品成为炙手可热的替代药物，甚至一度出现供不应求的现象，为市场注入了新的增长点。
　　尽管扬农化工前三季度业绩亦受草甘膦影响较大，但由于其产业链丰富，拥有菊酯类、麦草畏等多种产品，且拥有关键中间体，公司收入实现两位数增长。未来农用菊酯类杀虫剂受益于发达国家替代中毒性农药的趋势，有望进一步扩大市场。2014年，新增麦草畏产能5000吨，成为仅次于巴斯夫的龙头企业。
   麦草畏未来的需求增量主要来自于二代转基因作物中耐麦草畏作物的推广，应用方向为与草甘膦复配，随着孟山都耐麦草畏转基因大豆、棉花作物品种获得美国农业部批准，耐麦草畏作物的商业化种植将大幅推升麦草畏需求，麦草畏有望成为公司未来盈利爆发点。
　　四川利尔化学因草铵膦行情利好，同比上升26.34%。草铵膦由于是百草枯首选替代药剂，价格一度升至30万元，供不应求。今年各大企业纷纷上马草铵膦，市场竞争加剧。
　　长青股份受除草剂氟磺胺草醚市场需求良好，麦草畏产能得到提升，带动公司收入、净利润双增长。
　　雅本化学总投资约8.5亿元建南通、盐城和太仓三大基地。南通基地一期仍在建拜耳的2个农药项目，未来还将建设杜邦的农药项目，一期项目满产值预计约15亿元。二期项目满产值预计约5亿元，建成后将提升整体毛利率水平至35%。盐城基地后续预计将有富美实和杜邦的农药项目，2016年开始陆续贡献收入。太仓基地主要作为医药中间体的生产基地。受生产线建设利好因素影响，雅本化学净利润增速超过40%。

　　需求疲软，精打细算节本增收

　　除了及时关注新产品，更多企业通过深化挖掘现有产业链或者渠道，从而实现促进增收，开源节流。并且随着国际市场的疲软，更多企业开始着力发展中国市场。
　　湖南海利一方面重视残杀威、呋喃酚、丁硫克百威、甲托等传统产品生产与订单交付开发，做精做细现有市场，同时注重拓展新市场，上马重点项目，尽管收入同比有所下滑，净利润增速达到40%以上。
　　联化科技作为精细中间体提供商，受市场行情疲软影响，加之盐城联化由于受环保因素制约，首个农药项目ANBE投产进度低于预期，前三季度营业收入同比放缓，仅增长2.57%。尽管多重受阻，公司归属于上市公司股东的净利润4.33亿元，同比增长17.52%。主要原因为产品销售保持稳定增长，继续保持了良好的发展势头。同时，联化科技通过不断加强研发创新与工艺改进，提升供应链的各环节管理水平，努力降低相关成本费用。未来医药中间体业务将是公司开拓的重点。
　　华邦健康也通过收购，实现渠道、产品的互补整合。旗下收购的医药企业百盛药业全部并表，带来产品线的极大丰富，而且在销售渠道上也有协同和互补。前三季度，实现营业收入同比增长25.63%；净利润同比增长60.12%。公司农化业务的主体北京颖泰嘉和已经挂牌新三板。未来上市公司将逐步降低农化业务持股比例，强化上市公司医疗平台主体地位。

　　电商推动，农药营销助力转型
　　值得关注的是，一批农药上市公司正在不断投入，争夺农资电商这片“蓝海”。
　　辉丰股份前三季度实现营业收入24.27亿元，同比增长38.8%；传统农药产品销售情况总体平稳；而去年新增并入嘉隆化工、明进纳米、上海博闰、宁翔化工四家企业及粮食贸易收入同比增加推动其收入同比增长。
　　公司毛利率水平下降较为明显，实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比下降12.5%。主要系由于其主要农药产品价格较去年同期均有不同程度下降。此外，低毛利率的贸易业务收入占比提升也有影响。公司农药业务经营情况总体保持平稳，后续嘉隆化工等子公司经营情况有望逐步好转，新建原药项目则将为公司发展奠定良好基础；公司将继续对“农一网”投入，推动经营模式、服务体系等逐步完善。
　　受百草枯政策的影响，诺普信传统业务营业额有一定下降，但是旗下电商田田圈、农集网发展迅速，为农药企业进入“互联网+”进行了成功的探索。诺普信净利润也呈现两位数快速增长。